低价股轮番补涨 私募：看好下半年行情
低价股轮番补涨 警惕题材风险
今日沪指小幅跳空低开，随后在酒类、煤炭等部分周期性板块补涨，而创业板题材股大幅下挫的影响下，沪指高位震荡加剧，关注金融股走势的一个决定作用。创业板短期风险加速释放，投资者观望为主。截止11:30，上证指数报于2067.27，上涨0.03%，创业板指数报于1345.04，下跌1.61%。盘面上，下跌个股居多，其中，白酒、氢能、军工、造纸、煤炭等板块领涨，而国产软件、智能医疗、环保工程、移动转售等板块领跌。
从板块轮动和市场的走势来看，沪指早盘出现高位滞涨的迹象，主要由于引领本轮反弹的周期性板块轮动加快，酒类、煤炭开始接力地产、汽车，另一方面，金融等权重股上涨乏力。而创业板题材股的风险释放加速，市场涨跌分化的局面再现。后市，投资者主要关注以下几个方面对市场的一个影响。
新股发行再度来袭，加速题材股短期风险释放。昨日，证监会发布12家企业获得第二批IPO批文，计划募集资金超过60亿元。一方面，上一轮新股发行期间，新股题材短期涨幅较大，后市随着新股发行成为常态，第一批上市新股的稀缺性褪色，或将被喜新厌旧的打新资金所抛弃的概率较大。为此，首批上市新股有资金流出的压力。另一方面，随着新股发行重启，市场将再临资金分流压力，为此，部分高价题材股短期有补跌风险。投资者短期还是以规避题材股的短期风险释放为主，耐心等待风险加速释放后的下个投资机会。
存量资金博弈，市场炒作风格变化加快。近期，在创业板风险释放，资金回流主板市场避险的影响下，周期性板块短期活跃度较高，存量资金博弈决定了市场涨跌分化的局面。分析认为，近几个月经济数据企稳有助于周期性板块反弹，但存量资金博弈的市场，或将制约周期性板块的一个反弹高度。另外，下周开始新股申购重启，届时周期性板块或将因资金分流压力而出现下跌的概率较大。后市，随着新股申购重启，调整较为充分的节能环保、文化传媒等新兴行业板块有望重新活跃。在存量资金博弈的环境下，市场炒作风格的转变较快，投资者需紧跟主力资金的步伐。
中报将迎来公布潮，机会与风险并存。七月下半旬开始，上市企业半年报的公布数量将开始逐步增加，届时业绩出现大幅改善、增长的个股有望被市场挖掘出来大幅炒作。但同时，对于一些高价概念股出现业绩变脸的风险也在增加，这种不确定的风险可能随时开始释放。为此，在半年报公布潮来临之际，投资者还是需要在公司的业绩上多下功夫，一方面，参与题材股炒作时要避开有可能业绩变脸的一类个股；另一方面，对于一些景气度向好的行业，出现业绩大幅改善个股的概率加大，可以从中深度挖掘机会。
从技术面看，沪指短期发力站上众多日均线的密集区域，上方离年线一步之遥，成家量也出现温和放大的迹象，短期有望继续上攻年线一带的概率较大。而创业板指数近期一直沿着5日线下行，短期空头趋势不改，风险还将继续释放。后市，在板块布局方面，短线投资者还需耐心等待题材股风险的进一步释放，等市场出现恐慌性下挫时，才是介入良机；而中线投资者则可以继续持有受益于微刺激的高铁、核能等板块，另一方面则可以开始布局中报行情。(顶点财经)
2000点现私募布局冲动 看好下半年行情
近期市场在政策托底效应发酵下有所回暖。部分上半年收益排名跻身前列的私募基金经理判断，下半年行情整体好于上半年，2000点政策底在被反复考验后有可能成为市场底；但在无重大政策外力的影响下，单边大幅上行可能性也不大，围绕经济转型，以成长股为代表的结构性市场行情将延续。
谈及后续投资，穗富投资易向军直言，对未来行情判断我们倾向于机会大于风险，在沪指2000点左右应该大胆布局。今年将是一个继续震荡的市场，但依然会产生一些局部机会。
“从市场位置的观点来说，按目前的风险收益机会比较，我觉得机会是存在的。”重阳投资基金经理陈心表示：“其实大家看1996年和2006年的时候，指数见底一年或者一年半，很多优秀公司的股票都慢慢走了出来。所以我们相信下半年市场应该有一个相对理想的机会。”
“经过几年的沉淀，A股底部已经比较清晰，如果从大的资产配置的角度考虑，还是有更高的投资价值。”朱雀投资高级合伙人王欢也表示。
不过，泽泉投资辛宇也指出，下半年行情整体判断要好于上半年，但在无重大政策外力的影响下，股市积弱已久，市场信心的重建将是长期的过程，故单边大幅上行的可能性也不大，围绕经济转型，以成长股为代表的结构性市场行情将延续。
在此背景下，部分私募依旧看好新兴产业的发展前景。
在具体投资方面，季胜投资徐小喆表示，依然看好符合国家经济转型需要的新兴行业，如：络、智慧城市、计算机及软件、智能装备等。
“在投资方向上还是要更多关注经济转型，”王欢表示：“中国未来进入7%左右的增长，但是不同的行业面临不同的发展速度和发展前景，应该更多地集中于有前景的行业寻找投资机会，包括医药、消费、电子或者是移动互联这样的投资机会。”
易向军则看好智能板块的投资价值。其中，智能穿戴、智能医疗、智能交通、智能机器人、智能家居、智能设备依然是其关注的重点；此外，新材料、科技信息、航天、海洋以及生物制药板块较为看好；而短期来看，自贸区与区域振兴及国企改革的投资机会则值得关注。
此外，随着电动汽车各项扶持政策的纷纷落地，2014年将是中国汽车电动化启动的元年，市场普遍预期相关公司将迎来业绩的爆发性增长。辛宇表示，与之对应的锂电池、充电桩、电动汽车整车销售企业将获得市场的进一步关注。(上海证券报)
高盛大摩唱多中国股市 大行支招下半年资产配置
适逢2014年全球资本市场下半程拉开序幕，各家投行也在此期间密集出炉下一阶段各类资产的走势预测和资产配置策略。其中，巴克莱资本全球资产配置团队于7月8日公布了其在外汇、股票 、债券和其他市场上的资产配置策略；贝莱德在2014年中期投资展望报告中明确看好下半年日欧股市走势；而高盛、大摩等投行则看多中国A股的未来表现。
巴克莱采取防御性组合
巴克莱预计上半年全球市场波动率过低的状况将会在下半年被打破，资产总回报下降。资产配置方面，其总体建议是超配股市(尤其是美国以外的市场)、低配债券，因为巴克莱预计下半年债券收益率将会上升。另外，巴克莱还认为做多美元的大好机会终于来临。商品方面，该行建议策略性及战略性地超配原油，但不看好黄金。
巴克莱资本全球资产配置团队表示，美国通胀和国债收益率走高，令其在2014下半年采取更具防御性的投资组合。 该行做多美国30年期损益平衡通胀率并为美国前端收益率回落配置头寸。具体操作上，其将通过期权做多美元兑欧元、日元和澳元。
股票方面，巴克莱选择做多美国能源和金融行业以对抗通胀走高，这种策略往往能够在国债收益率走高的环境下跑赢大盘 .
巴克莱认为，其采取防御性策略并不代表对市场悲观。原因是全球经济强势复苏应该部分抵消国债收益率走高带来的负面影响。该行维持看多一揽子受益于经济复苏的资产(新兴市场股票、资源类股票和基本金属)，同时也做多欧元区外围国债(例如西班牙和意大利国债).
股票指数方面，比起富时250指数(FTSE 250)，巴克莱更看好富时100指数(FTSE 100)，预计后者受益于下半年全球经济强势复苏，而前者由中小型企业构成，估值更贵，可能会跑输不断走高的英国国债收益率。
贝莱德倾向日欧股市
贝莱德(BlackRock)旗下的贝莱德智库在2014年中期投资展望报告指出，不同地区央行的货币政策将继续分化，其中美联储和英国央行将迈向紧缩时期，而欧洲和日本央行会在未来一段时间内继续维持宽松政策。该机构看好欧洲及日本股票市场，同时对美国以及英国的风险资产持较审慎的态度。
贝莱德全球首席投资策略师孔睿思表示，目前多个股市估值日见偏高，将令市况更趋波动，市场聚焦美国未来的加息行动。他表示，货币政策压抑市场波动性时间越长，资产估值便越高，而股市走势跟盈利增长脱轨的风险亦越大。
受到不同地区央行的货币政策继续分道扬镳，该行偏好欧洲及日本股票，相信宽松货币措施将为两者带来支持，而加息及美国在年底前完成退出的预期，令该行对美国及英国的风险资产持较审慎的态度。
个别市场方面，其建议下半年吸纳美国市场受惠于市况波动的资产，及留意债券的相对价值，并考虑投资股票长短仓。欧洲方面，建议吸纳盈利表现稳健的周期类、能源及大型企业价值类股份，并且减低周边欧盟国的债券，因此类资产正面对下行风险。亚洲方面，内地需求放缓将冲击澳洲经济，建议吸纳受惠澳洲利率上升的资产，以及买入银行类股作逆向投资。新兴市场方面，上半年已经靠稳，区内不少经济体已整顿及开始缩减经常账赤字，建议吸纳个别的本地债券，例如巴西及墨西哥 .
高盛大摩看好下半年中国股市
尽管中国A股2014年上半年的表现差强人意，但多家投行对其下半年的走势仍显得较为乐观。RBC投资管理(亚洲)有限公司总理Li Keqiang上个月表示，当局将“确保”最低7.5%的增速，而政府已经放宽贷款限制和加速政府支出计划，以应对房地产市场的低迷。高盛和摩根士丹利都坚持对下半年股市看好的预测。
高盛在最新的报告中提出，中国股市可能在三季度企稳，年底前有望上涨10%。 高盛分析师指出，受经济基本面企稳和更多定向宽松措施的提振，沪深300指数三季度末可能涨至2250点，较当前点位上涨5%；2014年年底将涨至2350点，涨幅10%。高盛的乐观态度主要基于两个理由，一是中国政府专注于现有宽松政策的有效执行，能够提升市场情绪，二是“沪港通”计划有助于改善市场流动性和提升市场情绪。
对于大家普遍担忧的房地产市场，高盛并没有像其他投行那样悲观。高盛认为，中国的房地产市场可能会进入2年的温和调整，经济基本面的企稳和房地产相关政策的放松可以提高自住需求和投资需求。虽然高盛承认一些三四线城市存在结构性失衡，但认为不可能造成系统性风险，因为中国政府有足够的政策对冲手段。 对于三季度中国股市的上涨行情 ，高盛看好受益于改革的板块和顺周期性板块。高盛指出，长期受益于改革、估值合理而且盈利趋势稳定的板块包括传媒、耐用消费品和医疗，受益于国企改革和其他改革的板块包括运输和油气，顺周期板块包括券商和保险。另外，如果个股同时受益于全球宏观复苏，则更具投资价值。
摩根士丹利亚洲及新兴市场股票策略部主管Jonathan Garner上月对媒体表示，目前境外人士担心的中国经济放缓、楼市泡沫的破裂、银行系统的硬着陆在下半年将会逐渐减少，而股市也会回弹，而下半年或许也将迎来一次降息。
跟目前华尔街普遍看法不一致的是，摩根士丹利认为，目前中国经济的增长不是由投资驱动，而更多的由消费驱动，目前对于中国消费总额有低估迹象，实际情况可能要远好于官方数据 。根据摩根士丹利的计算系统，2012年中国真实的消费占GDP的比重应该是46%，而不是官方统计的35%。而根据这一推测，其认为在消费转型的推动下，中国GDP很有可能会达到12万亿美金。消费总额的低估，加之未来政策红利的预期，这使得中国股票仍具备估值吸引力。
摩根士丹利指出，由于投资者过分关注中国短期的周期性经济的疲弱，而没有看到长期改革带来的好处，因此相对于MSCI指数，中国指数是被低估的。不过，对于中国经济未来的增速，摩根士丹利依然表示谨慎，中国从经济周期的角度来说，现在还是处在比较平稳的阶段，虽然下半年可能会有所好转，但其仍将中国今年GDP预测调低至7%，而明年或许形式会稍微缓和，明年GDP增长将达7.2%。(上海证券报)