年12月22日
公开市场
1、央行时隔近三个月重启14天期逆回购。央行公告称，为维护年末流动性平稳，12月21日以利率招标方式开展了亿元逆回购操作，包括亿元7天期和0亿元14天期，中标利率分别为2.20%、2.35%。Wind数据显示，当日有亿元逆回购到期，净投放亿元。
要闻资讯1、央行党委召开扩大会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究部署贯彻落实工作。会议强调，明年稳健的货币政策灵活精准、合理适度，要完善货币供应调控机制，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险关系;持续深化利率和汇率市场化改革，引导市场利率围绕央行政策利率中枢运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。支持金融科技依法规范发展，坚决反对垄断和不正当竞争行为，防止资本无序扩张。
2、央行要求，深化债券市场改革，完善债券市场法制，夯实信用基础，严肃市场纪律，打击各种逃废债行为。拟于近期召开年度工作会议，对全系统学习贯彻中央经济工作会议精神，做好年各项工作进行全面部署，提出具体要求。
3、据券商中国，从券商人士处了解到，有5家券商获批在银行间市场可独立开展非金融企业债务融资工具主承销业务，这意味着上述券商未来在银行间市场承销短融时，无需与银行联席主承销商。券商首次以独立主承销商的角色进入银行间债券市场，有业内人士解读认为，这是债券市场构建互联互通的又一举动。
4、中证协召开第四季度证券基金行业首席经济学家例会，与会专家建议加快完善市场基础制度，推动全面实施注册制，健全市场化价格发现机制和退市制度，提高市场活跃度;严厉处罚“逃废债”行为，进一步提高债券市场透明度，引导债券一级市场公允定价，不同债券市场之间应统一监管标准，减少套利空间。
5、LPR连续8个月不变。12月1年期LPR报3.85%，上次为3.85%;5年期以上品种报4.65%，上次为4.65%。市场人士称，进入年末无论是LPR“八连稳”，还是今日时隔近三个月重启14天逆回购，均明确彰显央行维稳预期态度，中央经济工作会议也表态宏观政策“不急转弯”，料短期货币政策还将维持稳健。
6、美国国会就0亿美元新冠疫情援助计划达成协议，以提振美国医疗体系，以及刺激在新冠疫情重压下陷入困境的经济。法案计划包括向个人直接支付美元，以及给每个受疫情影响而失业美国人每周提供美元补助。
7、日本内阁批准下财年创纪录规模预算案。根据预算，明年4月开始的财年总支出将增加约3.8%至.6万亿日元(约合1万亿美元)。日本政府12月宣布一项超过亿美元刺激计划，其中一部分将由下财年预算提供资金。
8、中诚信国际称，注意到日前网络上散布有关中诚信国际“疯狂下调评级”、“0亿债券调级名单”等若干不实传闻。相关自媒体对中诚信国际评级业务不负责任猜测和未经证实传闻实属造谣。中诚信国际保留追究制造、发布和传播谣言者责任权利。
9、央行深圳市中心支行推动和指导招商银行深圳分行成功落地首单供应链票据再贴现业务，贴现利率较该企业同期流动资金贷款利率低BP。这是全国首批供应链票据再贴现业务，也是票据业务供应链模式新场景的探索。
10、中国证券报头版刊文称，12月21日，央行逆回购操作大举放量，且14天期逆回购现身。股债市场同步上涨。分析人士表示，操作放量、品种增加、期限拉长，三大变化释放央行加大跨年流动性投放的清晰信号。岁末年初，流动性有央行和财政资金投放“双保险”托底，“两节”前后流动性总体无忧。
11、据证券日报，近日，关于规范和优化债券市场发展，中央层面亦多次发声。市场人士认为，健全市场约束和惩戒机制，既需要监管层强化发行人的信披责任，加大违法违规惩处力度，也需要债券承销、信用评级机构等中介机构勤勉尽责，提升专业能力、强化内部控制。此外，发行人需履行自身责任，投资者需提升风险识别和处置能力。
12、银行间本币交易平台(新平台)昨日正式推出利率互换请求报价(RFQ)交易功能。上线首日交易活跃，通过利率互换请求报价成交共计笔、.3亿元。
13、紫光集团回复“18紫光04”和“19紫光02”持有人会议决议称，增信方案公司正在积极研究中，公司将尽最大可能维护债权人合法权益，已启动风险化解工作。
14、中诚信国际下调宜华生活主体及债项评级至CCC;苏宁易购使用自有资金20亿元进行第二次债券购回;“19永煤CP”完成要素变更;“17凤凰MTN”票面利率重置为10.19%;“璞泰转债”赎回兑付总金额.60万元;正邦集团及江西永联减持13.44%正邦转债;“G20庐陵”延期发行;“20宿迁经开CP”“20赣州开投MTN”取消发行。
15、穆迪首予北京市保障性住房建设投资中心“A1”发行人评级，展望稳定。
债市综述1、中央定调政策“不急转弯”以及央行重启14天期逆回购，提振债市情绪。国债期货全线明显收涨，10年期主力合约涨0.18%，5年期主力合约涨0.23%;银行间主要利率债收益率下行2-5bp，中短券下行幅度更大;5年期国债活跃券013收益率下行4bp，2年期国债活跃券011收益率下行逾5bp;信用债行情整体稳定，少数网红债波动较大，“19冀中01”涨30%，“16富力11”跌超10%;资金面整体平稳偏松，惟跨年14天品种融出略少。
2、银行间现券夜盘收盘，CFETS债券数据显示，累计有23只债券实现成交。主要利率债收益率集体下行，10年期国开活跃券215收益率下行3.6bp报3.%，全天成交.91亿元;10年期国债活跃券016收益率下行1.6bp报3.26%，全天成交.17亿元。
3、信用债跟随利率债走强，全天成交千亿元。永煤控股“20永煤CP”大涨%;苏宁易购债券小幅下跌，使用20亿元自有资金对7只债进行购回。国企违约事件继续发酵，高层持续发声，严打逃废债。
4、中介债券数据显示，12月21日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共5只，16赤壁债以5.50%成交，高于估值27.26BP;低估值成交债券共12只，PR阜宁投以5.00%成交，低于估值55.57BP;成交收益率不低于6%的债券有3只，PR岳港01收益率最高报6.60%。
5、中证转债指数收盘涨0.81%，成交金额.66亿元;逾六成转债上涨，英科转债大涨超16%报.97元，续创新高;中矿转债涨超11%，嘉泽转债涨超10%，永兴转债涨9%，福莱转债涨超8%;凌钢转债跌近4%。海大转债今日将被强制赎回，若不卖出或转股将亏损近44%。
6、银行间市场资金面整体平稳偏松，货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种报1.%，跌27.62个基点;7天期报1.%，跌18.55个基点;14天期报2.%，涨22.37个基点;1个月期报3.%，涨6.66个基点。
7、资金面平稳，Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种下行23.4bp报1.%，7天期下行9.8bp报2.05%，14天期上行59.5bp报2.%，1个月期上行0.1bp报2.%。
8、银行间回购定盘利率多数下跌。FR报1.%，跌23.77个基点;FR报2.10%，跌10个基点;FR报3%，涨15个基点。
9、银银间回购定盘利率多数下跌。FDR报1.%，跌23.78个基点;FDR报2.03%，跌10个基点;FDR报2.%，涨66.78个基点。
10、一级市场方面，农发行10年期固息债中标收益率低于中债估值。据交易员透露，农发行10年期固息增发债中标收益率3.%，投标倍数5.40。
11、美债收益率普跌，市场避险情绪升温。3月期美债收益率持平报0.%，2年期美债收益率跌0.4个基点报0.%，3年期美债收益率跌0.3个基点报0.%，5年期美债收益率跌0.3个基点报0.%，10年期美债收益率跌1.5个基点报0.%，30年期美债收益率跌1.8个基点报1.%。
12、欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率跌4.3个基点报0.%，法国10年期国债收益率跌0.7个基点报-0.%，德国10年期国债收益率跌0.7基点报-0.%，意大利10年期国债收益率涨0.3个基点报0.%，西班牙10年期国债收益率涨1.1个基点报0.%，葡萄牙10年期国债收益率涨0.4个基点报0.%。
研报精粹1、光大固收称，量变终会引起质变，1YLPR的再次下降已为期不远;CD是商业银行主要的主动负债工具，其利率正处于回落的趋势中;存款是商业银行主要的资金来源，其成本亦在下降;在LPR改革的推动下，市场利率与存款利率正在实现“两轨合一轨”，存款利率的降低也会为贷款利率的进一步下降打开空间。
2、东方金诚称，随着“紧货币”进程全面告一段落，银行资金成本上行压力缓解，短期内1年期LPR报价有望保持稳定，未来一段时间企业贷款利率有望“由降到稳”。
3、兴证固收称，11月以来超长债与长债的利差不断压缩，国债30Y-10Y利差下行了14BP左右。且从高频数据来看，保险、外资等配置结构也有持续增配超长债的迹象。供给压力主导今年的超长债市场，明年主导因素可能向需求端倾斜。中期经济中枢下台阶+通胀风险可控+供给扰动弱化，超长债的配置价值凸显。
4、江海证券称，总体而言，政策退出的大方向决定了经济未来仍面临下行的压力，只要货币和财政政策退出的大方向不变，债券市场就存在交易型的机会。政策不急转弯则表明短期内货币政策不会继续收紧，强化债券利率或已经在寻顶过程的判断。
5、安信证券称，考虑到年初资金利率有望继续保持低位和银行配置需求等因素，债市交易行情料将仍会延续。当前债券的相对配置价值显著低于触发债券收益率趋势性下行的临界值，若Q1由于供需原因导致贷款利率上行，则将进一步减小当前见到债券收益率趋势性下行的概率。
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